Economía - Macroeconomía

El análisis de los efectos de una alteración de la cantidad de dinero permite explicitar el denominado mecanismo de transmisión monetaria, esto es, la vía por la que las variaciones de la oferta monetaria se traducen en variaciones de la producción, el empleo y los precios.

El proceso puede sintetizarse como:

1. El Banco Central reduce las reservas bancarias (vendiendo títulos en mercado abierto)

2. Cada reducción de reservas bancarias en un euro origina una contracción múltiple del dinero bancario y de la oferta monetaria.

3. En el mercado de dinero, una reducción de la oferta monetaria supone un desplazamiento hacia la izquierda de la línea vertical representativa de la cantidad de dinero y genera un movimiento a lo largo de una curva de demanda de dinero inalterada, elevando los tipos de interés, restringiendo el volumen de créditos.

4. La contracción monetaria reduce la inversión y otros componentes del gasto sensibles a los tipos de interés, como los bienes de consumo duradero o las exportaciones netas.

5. La disminución de la inversión y de otros gastos autónomos reduce la demanda agregada a través del conocido mecanismo del multiplicador.

La trampa de la liquidez, hace referencia a la posibilidad de que aumentos en la cantidad de dinero no reduzcan el tipo de interés. Si la curva de la demanda tuviese un tramo completamente elástico, aumento en la cantidad de dinero no harían descender el tipo de interés.

El control de las reservas bancarias por parte del Banco Central está sujeto a las perturbaciones internacionales. Sin embargo, estas perturbaciones pueden contrarrestarse si el Banco Central esteriliza los movimientos internacionales (los contrarresta).